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探寻企业ROE本源翻看杨锐文所管理基金的季报，可以发现，无论是在2015年的“互联网+”行情，还是过去3年多的消费股牛市中，他都没有选择追随“风口”，而是坚持自己成长股投资的初心，潜心研究公司的基本面。“如果不具备扎根研究企业的团队和实力，就会因市场的下跌而恐慌，因市场的上涨而亢奋，所以必须深入研究去亲身经历，这就是我没有选择做趋势增强的原因。”杨锐文坦言。

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责任编辑：张国帅来源：中信证券核心观点作者：姜娅 薛缘 徐晓芳 盛夏 李鑫 冯重光摘自：《消费产业2020年投资策略：守龙头，抓拐点》我们持续看好中国消费潜力，中长期配置建议穿越短期轮动，坚守消费龙头，分享“中国成长”。预计2020年宏观经济总体稳健但相对偏弱，建议首先从抗周期、高成长两个维度选取景气行业配置享行业红利；其次配置行业增长虽放缓，但格局优化的细分龙头。同时，关注养殖后周期、酒店行业的拐点性机会，以及地产产业链下游消费在竣工好转下的带动。

该软件窃密功能惊人，潜在危害极大。南京秦淮警方立即组织专案组展开侦破。根据朱某购买软件交易记录的溯源，一路追查到了该软件的编写人宋某某。宋某某共制作了四款定位监控软件向外销售，还租赁了数台服务器，这些服务器中有多达400余万条极为隐私的公民个人信息，涉及全国6万余名被监控受害人。这是一个体系庞大、横跨多省的手机定位监控软件贩卖团伙。宋某某通过在全国范围内招募软件销售代理人，以两千元的价格将代理权出售给这些代理人，代理人以200~500元包月或者包年的价格售卖软件激活码，然后通过非法程序窃取公民的通信内容、手机位置等敏感数据信息。目前警方明确的代理人有40余人，涉案金额还在查实中。

之所以出现上述跌幅，人福医药称，主要由于报告期内，上市公司参股的天风证券投资收益贡献减少2751.42万元。若剔除该因素影响，公司2017年扣非归母净利润较上年同期将增长4.46%。若按主营业务分产品来看，2017年人福医药药品营收为112.55亿元，医疗器械营收27.15亿元，安全套营收为6.57亿元。

远期供应依然偏紧国内煤制甲醇装置整体运行平稳，在目前的高利润刺激下，企业主动停车概率较低。但环保限产叠加天然气紧缺，将引发气头装置供应减少，从而导致四季度甲醇供应偏紧。尤其在今年原油价格重心上移的背景下，天然气价格已经超出去年“气荒”时的高位，而目前尚未进入寒冬。同时，今年以来中美贸易争端不断升级，市场担忧中国的进口关税政策会减少四季度天然气的供应，而且有可能提高天然气的采购成本，这将极大地削减气头装置的供应量。